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股票配债怎么操作

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　　期货日报

　　眼下，继我国北方甜菜糖厂全面开榨之后，广西甘蔗糖厂也进入大范围开榨阶段，云南、广东、海南等地将于12月开启新榨季生产。

　　综合来看，由于主产区甘蔗种植面积增加，加上单产预计较好，2024/2025榨季（以下简称新榨季）我国蔗糖总产量大概率增加，预计全国新榨季食糖总产量乐观。与此同时，全球糖市增产周期尚未结束，我国进口食糖主要来源国——泰国等资源丰富，预计进口食糖与糖浆、预混粉等数量难以下滑。

　　广西及全国新榨季食糖产量预计增加

　　招商期货产研总部农产品团队研究员李依穗告诉期货日报记者，经过数次充分实地调研，预计新榨季广西甘蔗及食糖总产量明显增长，其中食糖总产量预计比上个榨季增加80万~100万吨。

　　“新榨季广西食糖预计增幅较大，主要依据是估算的甘蔗种植面积增长10%~12%，而且未来的种植面积仍具有较大的增长空间。”李依穗表示，尽管新榨季广西南北地区甘蔗生长情况存有差异，但预计单产较好、糖分增加、病虫害影响甚微，预计广西新榨季甘蔗入榨量为5650万~5700万吨，食糖总产量预估值比上个榨季的618万吨增加80万吨以上。与此同时，在预计北方甜菜糖增产40万吨、云南蔗糖增产的基础上，预计新榨季全国食糖总产量在1120万吨左右。

　　广西泛糖科技有限公司产业研究部部长刘芷妍告诉记者，糖业是广西的特色优势产业，糖料蔗种植面积和食糖产量已连续数十年居全国首位。新榨季广西多数产区种植面积增幅明显，甘蔗长势喜人，加上良种推广种植、“退桉还蔗”落实到位，预计甘蔗总产量较上个榨季提升较多。此外，全区甘蔗收购价提升及10月份糖厂及时足额兑付二次结算的蔗款，增强了蔗农种植与蔗田管理的积极性，有利于甘蔗单产、总产量的提高。

　　另据了解，10月以来，广西昼夜温差加大，有利于甘蔗糖分累积，有利于亩产糖量进一步提升。

　　李依穗在实地调研中发现，为了稳定广西甘蔗种植面积与产量，当地政府采取了多项措施，对甘蔗生产的扶持政策层出不穷，如在补贴力度不断加大、甘蔗二次结算联动价等政策的鼓励下，农民种蔗积极性显著提高。其中，来宾和柳州等中北部地区种植面积增加得益于政策补贴和支持，以“退桉还蔗”为主；南宁、崇左等南部地区甘蔗面积增加以“退果还蔗”为主。分地区来看，柳州、来宾地区种植面积增长幅度在8%~10%，南宁、崇左地区增长幅度在18%~20%。

　　“今年，广西降雨较为充足，但降雨不均，如北部地区降雨集中在4月份，9月份较少，导致甘蔗前期分蘖和有效茎减少，株高偏低。”李依穗介绍，广西中南部地区多数时间降雨丰沛，株高比去年高15厘米左右。整体来看，广西局部产区新榨季甘蔗有效茎数有所下降。值得注意的是，去年崇左甘蔗受到干旱天气影响而减产，今年该地区甘蔗恢复性生长，将为广西甘蔗总产量提高作出贡献。

　　广西糖料蔗价格稳中有升

　　刘芷妍表示，广西崇左、来宾等地糖业协会及糖厂公布的信息显示，依据当前国际国内食糖生产形势，为进一步强化农企风险同担、利益共享机制，维护好蔗农和糖企双方利益，共同促进广西蔗糖产业健康发展，新榨季继续实行糖蔗价格挂钩联动、二次结算方式。新榨季广西全区的普通糖料蔗收购首付价格为510元/吨，优质糖料蔗首付价格为540元/吨。当白糖结算价格超过6300元/吨时，启动挂钩联动措施，联动系数6%，即糖价每涨100元/吨，蔗价补差6元/吨。另外，低糖劣质甘蔗品种列为淘汰蔗，收购价格为390元/吨，无价格联动二次结算。

　　近年来，崇左全力推进水肥一体化建设，已完成技术应用17.99万亩，鼓励农机服务组织投入作业，最大限度减少蔗农劳动强度，解决劳动力短缺问题。预计崇左新榨季甘蔗压榨持续到2025年3月中旬，预计进厂原料蔗1800万吨，将产糖220万吨。

　　“近年来，广西、云南、广东甘蔗及我国北方地区甜菜收购价格持续呈现稳中有升发展态势，一方面保护了农民利益，另一方面有利于糖料种植面积的稳定，但制糖成本的增加让糖厂面临的压力与经营风险增加。”刘芷妍表示，令人高兴的是，当前越来越多的糖企运用了白糖期货期权工具，有利于企业稳定经营。

　　云南跨境甘蔗运输值得关注

　　据记者了解，自云南新榨季甘蔗开榨以来，不断有甘蔗从中老边境云南省勐腊县勐满口岸顺利入境。预计云南新榨季甘蔗压榨历时6个月，将有超过140万吨甘蔗分别从中老边境勐满口岸、曼庄通道、新闵通道等入境。上一个榨季，磨憨边检站共计验放跨境运输甘蔗车辆超7万辆次，入境甘蔗133万余吨。

　　云南一家糖企负责人表示，为确保今年能够进一步扩大产能，该糖企细化完善了包括境外采收、跨境运输、安全生产等多个环节在内的方案措施，力争在原有基础上进一步提升甘蔗的运输和榨糖的生产效率，新榨季该公司计划从老挝南塔省运输超93万吨甘蔗入境。

　　近年来，随着中老跨境制糖企业的快速发展，老挝甘蔗产量逐步增多，甘蔗跨境运输需求随之大幅提升，我国企业“境外种植、境内生产”的生产经营模式促进了两国进出口增长、增加了两国边民收入。

　　进口预计可观，全球糖市处于增长周期

　　海关总署公布的数据显示，今年10月份我国进口食糖54万吨，同比减少38万吨。今年1月至10月，我国累计进口食糖342万吨，同比增加38万吨。此外，今年1月至9月我国累计进口糖浆、预混粉173.26万吨，同比增加33.04万吨，增幅23.57%。2023年糖浆、预混粉进口量为181.74万吨，折糖约132万吨。

　　李依穗表示，从她去泰国实地调研的情况来看，新榨季泰国食糖产量预计在1100万~1150万吨。由于种植木薯收益下降，泰国新榨季甘蔗种植面积增幅可观。目前，泰国甘蔗总体长势较好，预计甘蔗总体单产提升20%，新榨季甘蔗产量在1亿吨左右，甘蔗出糖率为11.27%，食糖产量为1150万吨。

　　“现阶段全球糖市仍处于增产周期。北半球方面，中国、泰国、印度和欧盟的天气有利于甘蔗、甜菜生长，种植面积稳步增长，北半球食糖产量增长潜力尚存。南半球方面，受不良天气扰动，食糖产量有所下降，但因种植收益高，甘蔗种植面积和产能仍在扩张，未来南半球如巴西等糖料产量仍有增长潜力。”李依穗表示，在国内糖市有关政策出台之前，由于市场价差持续存在、终端替代持续发生，预计2025年我国糖浆和预混粉进口仍有增长空间。

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责任编辑：张靖笛 股票配债怎么操作